北京时间2月4日晚间（美国东部时间2月4日上午），特斯拉的股价突破900美元大关，短短一天内上涨幅度超过20%，最高时到达每股968.99美元的历史最高纪录。特斯拉的市值同一天超过了大众和宝马的总和，并正在逼近丰田的2000亿美元左右的市值。
特斯拉股价的上升速度超过了所有人的预期，其破百速度甚至从近1000天提升至4小时，跳跃的速度让人瞠目结舌。
$300?to?$400:?***6天
$400?to?$500:?25天
$500?to?$600:?18天
$600?to?$700:?4天
$700?to?$800:?1天
$800?to?$900:?4小时
通常情况下，特斯拉的股价只会在有利好消息出现时，或者在出色的收益报告发布后才会大幅上涨。往回倒数的2020年1月底，特斯拉公布了2019年Q4财报。受到财报的利好消息，当日股价再次起飞，收盘后的每股股价定格在了648.5美元，盘后涨幅高达11.62%。
如果特斯拉2019Q4财报的利好消息带来股价的上涨是情理之中，但最近5个交易日以来的连续疯涨则让人摸不着头脑，乍一看不清楚是什么因素推动了股价的上涨。
所以到底发生了什么？
特斯拉股票持有者怎么说？
投资者罗恩·巴伦（Ron?Baron）是巴伦资本（Baron?Capital）的董事长兼首席执行官，该公司持有近163万股特斯拉股票。昨天早上，他在CNBC的Squawk?Box上讨论了特斯拉股票为何表现出色的原因。
特斯拉上周公布的2019年收入为246亿美元。特斯拉的股票在美国时间2月4日上午在盘前交易中再次跳升至每股900美元。对此，罗恩说，我们在2014年以214美元的价格购买了160万股特斯拉的股票。彼时，特斯拉的股价在350美元-180美元-250美元之间徘徊，遭遇到做空者铺天盖地的批评。那个时候，特斯拉还未实现盈利，公司正处于快速扩张时期。特斯拉在销售市场上步履维艰，因为经销商会试图阻止特斯拉在美国各个州销售汽车。
如今的特斯拉已经是今非昔比了，其发展势头正呈现出一幅欣欣向荣的景象。罗恩说，今年（2020年），特斯拉将实现约320亿美元的收入，其将在四年内实现1000亿美元的年收入。罗恩同时认为特斯拉有潜力在10年内创造1万亿美元的收入。特斯拉有望成为全球最大的公司之一。
罗恩的展望并不是没有依据的。***如特斯拉的年产能可以做到1000万辆，那么其市场需求就是9000万辆，或者是9500万辆。而且，特斯拉在未来的7500亿至1万亿美元的收入只是汽车业务的贡献。马斯克曾经说过，特斯拉的电池业务与汽车业务一样庞大。如果再考虑到特斯拉的能源业务正在快速发展。那么特斯拉的增长潜力无疑是巨大的。
罗恩说，“无论马斯克是否成功，我都很高兴自己投资了这家公司。因为马斯克正在拯救地球。他是一个伟大的商人，一个聪明的人。”
专业人士如何看待特斯拉股价升空？
长期以来，特斯拉的股票一直是纳斯达克市场上被做空最多的股票之一，这意味着众多做空者重押特斯拉这家公司，以便在其股价下跌时受益。
但是，特斯拉的股票从去年年底开始大幅上涨，如今它的跳跃速度超出了任何人的预期。有一个解释是空头轧空，这意味着在特斯拉拥有仓位的卖空者正急于补仓，从而增加了对特斯拉股票的需求。由于股价飙涨，多头要卖股导致没有人借股票给空头，空头强行平仓，推动股价进一步上涨。
S3?Partners的预测分析常务董事兼卖空兴趣专家Ihor?Dusaniwsky说，特斯拉卖空者在2月3日的账面亏损约为25亿美元。
无论如何，鉴于目前特斯拉在股票市场的一系类出人意料的表现，它被纳入标准普尔500指数正在被人期待。
标准普尔500指数由Hill公司推出，自纽约证交所、美国证交所及上柜等股票中选出500支，其中包含400家工业类股、40家公用事业、40家金融类股及20家运输类股，经由股本加权后所得到之指数。
因为标准普尔500指数几乎占纽约证交所股票总值80%以上，且在选股上考量了市值、流动性及产业代表性等因素，所以此指数一推出，就极受机构法人与基金经理人的青睐，成为评量操作绩效的重要参考指标。被纳入标准普尔500指数的企业，也都是各领域的领军者，指数本身就能反映美国经济的兴衰。
据伯恩斯坦公司(Bernstein)上世纪90年代的主要烟草分析师、荷兰全球资产管理公司(Aegon?Asset?Management)前首席执行官加里?·?布莱克(Gary?Black)分析，今年迄今为止，特斯拉股价上涨了116%?，达到905美元，市值达到1630亿美元。?在罗素1000成长指数(Russell?1000?Growth?index)中，特斯拉占据了今年全年收益的近15%?，是基准指数中表现最好的一只股票。
去年12月，当特斯拉股价突破400美元时，布莱克认为可以在此基础上再翻一番。最近，他将2020年年底的目标提高到了1000美元。
布莱克认为，随着美国电动汽车市场份额从约3%?增长到25%?，特斯拉的市场份额从2%?增长到10%?，特斯拉的利润可能从华尔街预测的今年的14亿美元增长到2024年的150亿美元。
在这150亿美元的收益基础上，***设市盈率为25倍，那么特斯拉的市值将达到3600亿美元，即每股约2000美元。
迄今为止，特斯拉是标准普尔500指数以外最大的公司，但如果像分析师预期的那样，在今年上半年实现盈利，特斯拉很有可能在今年晚些时候进入市场。?为了将一家公司纳入指数，标准普尔要求基于公认会计原则(GAAP)的累计利润超过四个季度，并在最近一个季度实现利润。?根据过去两个季度的?GAAP?数据，特斯拉一直是盈利的。
如果特斯拉在2020年进入标准普尔500指数，那么由于指数基金的大量买入，它可能会再次提振该股。?特斯拉目前的市值与麦当劳(MCD)类似，后者在标准普尔500指数中的权重为0.6%?。
特斯拉在电池技术、自动驾驶技术、品牌独特性、社交媒体和口碑广告方面的优势非常巨大，其庞大的满意客户群证明了其1600亿美元的市值是合理的。
同行眼中的特斯拉
被誉为特斯拉终结者的新兴电动汽车制造商Lucid?Motors?Inc.，其首席执行官彼得·罗林森（Peter?Rawlinson）在星期一于旧金山举行的彭博新能源汽车峰会上接受***访时说：“人们公认特斯拉在电动汽车技术方面处于领先地位。甚至比报道的还要遥遥领先，我认为差距正在扩大，而不是缩小。”
这一表扬与全球最大汽车制造商大众汽车集团首席执行官最近发表的评论遥相呼应。特斯拉的市值于1月22日超过了这家德国制造业巨头。在不到两周后，特斯拉的1406亿美元的市值在周一收盘时也比大众汽车高了约500亿美元，并在周二又飙升了14％，?在纽约交易中报收于887.06美元。特斯拉的股票在周二早些时候达到了940美元的最高纪录。?
大众汽车集团CEO迪斯在上个月的一次内部会议上告诉高层管理人员，汽车将成为最重要的移动设备。他补充说：“如果看到这一点，那么我们也将从分析师的角度理解特斯拉为何如此有价值。”
Rawlinson在2013年加入Lucid之前曾是Model?S的首席工程师。但他对特斯拉的前景没有表现出乐观的态度，甚至不愿谈论前雇主的产品。
“我认为特斯拉并不是真正的奢侈品”。Rawlinson在2018年9月告诉新闻这句话时，Lucid刚刚获得了10亿美元的投资，距离马斯克尝试将特斯拉私有化不到一个月的时间。Rawlinson当时表示，特斯拉是“高端和高科技的，但不是奢侈品。”周一，他重申了自己的观点，即特斯拉汽车的内饰不足。
但是自从那次较早的***访以来，马斯克已经在仍处于起步阶段的美国电动汽车市场上建立了领导地位，而Model?3已经成为欧洲最畅销的汽车之一。特斯拉只用了一年就在中国建造了第一家海外组装厂，并于上个月开始交付本地制造的轿车。此外，特斯拉***在今年3月开始交付Model?Y，比此前的***提前了好几个。
摩根士丹利（Morgan?Stanley）分析师亚当·乔纳斯（Adam?Jonas）在接受***访时说：“我们认为特斯拉在电池和电动汽车技术方面遥遥领先。特斯拉已从被视为汽车股，转变被视为科技股。它与亚马逊，苹果和谷歌并存。”
特斯拉的优势
相比于同行，特斯拉建立了“技术鸿沟”这一最大的优势。
以大众汽车和通用汽车为代表的全球汽车制造商都在向电动汽车领域投入数十上百亿美元，试图追赶特斯拉的成就，同时满足全球更严格的排放标准。但Rawlinson说，包括奥迪的e-tron跨界车和保时捷的Taycan跑车在内的新进入者，它们的共同点是电池续航能力差，这表明传统汽车制造商落后了特斯拉有多远。
他说：“我没有批评德国人，它们创造了这些汽车并进来真是太好了。但它只是显示出这种技术鸿沟中的大部分仍然存在。”
马斯克上周在财报电话会议上表示，Model?Y跨界车的续航里程为315英里，将轻松击败奥迪e-tron和保时捷Taycan的EPA标准下的仅200英里的续航里程。
Rawlinson说，传统的汽车制造商在制造电动汽车时之所以处于劣势，因为他们必须继续在内燃机汽车上花费金钱和***，这影响了他们对汽车设计和电池组效率的看法。
特斯拉在股票市场上接连创造的奇迹，也让业内人士将它与市值万亿的苹果公司进行比较。著名苹果公司分析师、同时也是特斯拉的青睐者Gene?Munster说，虽然电动汽车制造商像苹果公司那样被重视还为时过早，但只要马斯克保持收入增长，这种比较就可以赢得信誉。
风险投资公司Loup?Ventures的执行合伙人，苹果公司长期分析师蒙斯特（Munster）在一份研究报告中写道：“特斯拉之所以接连创造商业奇迹，是因为该公司实际上在没有竞争的情况下运作了几年。由于其他汽车制造商对该领域的投资不足，特斯拉在电动汽车领域拥有近十年的领先优势。”
特斯拉股价的升空速度，让我们有理由相信它仍旧会继续做大优势。
文章多数内容综合编译自?Barron's、Bloomberg?News、electrek。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
特斯拉股价连续下跌，市值跌破4000亿美元
特斯拉股价大涨对于投资者来说已经是家常便饭，这只股票似乎是被上了暴涨的拉条，暴涨成为常态，截至20201年1月7日周四收盘，特斯拉股价大涨7.94%，报收于816.04美元，市值为7735亿美元。，也让马斯克超越贝佐斯成为世界首富，看到这，相信很多人开始产生疑惑，特斯拉股票暴涨的原因是什么。
特斯拉股价为什么暴涨?
1新能源汽车迎来持续利好政策，而特斯拉刚好就符合政策，而且不断地推出让全球汽车爱好者喜欢的车辆，公司业绩持续上涨，带动其股价。
2多年的品牌积累，具有竞争优势的专利技术以及成本降低等因素叠加在一起，让特斯拉不断地更上一层楼。
3话题不断，忙着上新款、降价、扩大市场布局等，都为特斯拉带来了巨大的话题热度，而这也会影响其股价。
4业绩利好，2020年，特斯拉全球共交付了499550辆电动车，基本完成了50万辆的年目标。
伴随着特斯拉盘中突破800美元/股，特斯拉的市值达到了7580亿美元，伴随着股价的上涨，特斯拉CEO埃隆·马斯克(ElonMusk)的身家超过1850亿美元，由此超越亚马逊创始人杰夫·贝佐斯(JeffBezos)，成为新任世界首富。
关于特斯拉股价为什么暴涨的原因，可以说是仁者见仁智者见智，还有很多人说，特斯拉股价上涨还有一些没有人说得清楚的原因，或者是不被人所知的外在力量。
特斯拉股价近期接连暴跌创纪录，造成其股价下跌的原因是什么？
涨疯了的特斯拉，终于下跌了！
在周一宣布拆股之后，特斯拉股价大幅上涨，而到周5，其股价比周一下跌了18%。
特斯拉股价周二涨至盘中历史新高502.49美元。?随后，该股周二收盘时下跌4.67%，因为特斯拉宣布将通过?"不定期?"的股票发行的方式筹集最多50亿美元。
随后在周三，根据FactSet的数据，特斯拉最大的外部股东Baillie?Gifford表示，将其在该公司的仓位从6.3%左右降至5%以下。
市场普遍认为，此次特斯拉再融资50亿美元的消息反而使得股价下跌的原因之一是，特斯拉未能清晰阐释资金用途，仅仅是模糊地表示将用于“强化资产负债表”以及一般企业用途。此外，结合公司近期在主要市场的销量表现，有投资者怀疑，特斯拉仍远未摆脱需要外部输血的阶段。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
一个月内股价翻番，特斯拉的升空密码是什么？
我认为造成特斯拉股票价格接连暴跌的原因是市场当中的大体环境不容乐观，以及市场当中的悲观情绪比较浓厚，这两个方面是非常主要的两个方面，而且很多投资者在购买股票的过程当中是非常悲观的，在悲观的情绪的影响之下肯定会出现下跌的情况的。
相信大家都已经知道了，特斯拉股票接连出现了暴跌的记录，这在全球有史以来也是非常罕见的一种现象，特斯拉作为纳斯达克的成长性的股票其实一直受着全世界人们的关注，在现如今的市场当中，其实特斯拉已经从神话故事当中跌落了下来。
一、市场当中的情绪很悲观。我认为情绪的影响是非常致命的一种影响，因为情绪的影响直接会影响到资金量的介入，如果人们已经失去了耐心和信心的话，那么资金量肯定也会失去耐心和信心的。最终的结果就是导致一只股票价格毫无底线的下跌的，如果一直下跌的话，那么这种悲观情绪会一直蔓延在这只股票的周围，从而导致这只股票很难形成上涨的趋势，所以目前特斯拉最应该做的就是让市场恢复对于特斯拉的信心，才能够从根本上解决连续暴跌的状况。
二、全球的资金量流动比较迅速。全球的市场其实都出现了或大或小的跌幅，所以全球的资金量都一直在迅速的流动当中的，因为资金总是趋向于利益的地方，哪里有收益就往哪里去，目前全球都处于不断的调整当中，所以资金也是处于不断的流动当中的，一直在寻找着机会。
三、全球都处于不断的调整当中这一阶段主要处于市场的调整的位置，所以全球的市场都存在着巨大的风险的，所以大家在这一段时间只能够继续观望，任何的操作都不具有科学性的，而且通过技术层面的分析，现如今的操作都是没有必要的。
现阶段的市场其实是非常悲观的一个市场，不仅仅美国的股市出现了大幅的波动，而且我们国家的股市也出现了非常大幅度的调整，我们国家的股市已经调整了20%左右了，而且创业板市场的跌幅是非常大的，美国的纳斯达克市场也一直在持续不断的下跌，并且美国的特斯拉这家公司的股票价格在6周的时间之内已经跌去了40%的市场价值，这对于特斯拉的影响还是比较大的。
特斯拉与空头博弈：何以突破千亿美金？
2018年2月份，埃隆·马斯克将一辆特斯拉跑车送上了太空。那辆跑车乘坐的，是马斯克名下的太空探索公司SpaceX生产的猎鹰重型火箭。马斯克也因为此事，被网友调侃成第一个给上帝“送火箭”、“刷跑车”的人。
两年后的今天，特斯拉又“升空”了，不过这次是股票！截止发稿前，特斯拉的股价已经达到了734.70美元，这还是跌了17.18%之后的股价。事实上，在当地时间2月4日上午，特斯拉股价达到了968.99美元的历史新高，在一个月内实现了股价翻番。要在股价方面与之抗衡的话，或许只有贵州茅台了。
股价的“升空”，与多种利好分不开
关于特斯拉股价近期的暴涨，业内也众说纷纭。有人说是空头要做空特斯拉股票，***用了“欲想使其毁灭，必先让其膨胀”的策略。数日暴涨后的单日17.18%跌幅，似乎也印证了这点。特斯拉的高股价，确实可能存在一定泡沫，但笔者认为，这与特斯拉近期的多种利好是分不开的。
首先自然是上海临港的超级工厂如期投入生产，并且开始交付第一批国产Model?3。2019年1月，马斯克来到上海，品尝了一下美味的山东杂粮煎饼，并在临港启动了超级工厂的动工仪式。2020年1月，马斯克再次来到上海，这次则是为第一批国产Model?3车主举行交付仪式。近日，仅10天完成的火神山医院让世人惊叹中国速度，换个角度来看，特斯拉的建厂速度其实已不亚于火神山。要知道，建造一个高自动化的汽车工厂，其施工难度和对于精细化的要求都是非常高的，而传统车企的制造工厂从动工到投产往往需要三四年的时间。
特斯拉的国产，意味着特斯拉在中国这个全球最大的汽车市场将拥有更强的竞争力，这无疑会增强投资者的信心。紧接着，特斯拉在1月底公布了2019年第四季度财报。数据显示，特斯拉第四季度营收73.8亿美元，高于市场预期，也高于2018年同期的72.3亿美元。而特斯拉第四季度自由现金流达到10.1亿美元，远高于市场预估的4.295亿美元。财报开始变好看了，这或许是近日特斯拉股票暴涨的直接原因。
此外，电动皮卡Cybertruk订单超20万，以及国产Model?Y即将交付等消息，也让投资者对特斯拉更加充满信心。虽然美国人对皮卡有着特殊的偏爱，但20万辆已经超过了部分传统车企的年销量了。特斯拉的投资者罗恩·巴伦（Ron?Baron）就在当地时间周二早些时候表示，他相信特斯拉的营收在2030年能达到1万亿美元，在那之后仍将继续增长。
特斯拉的核心竞争力，其实是“科技”属性
曾有观点认为，当传统车企开始正式进军新能源汽车领域时，特斯拉这种造车新势力将会逐渐失去市场。可是随着奥迪e-tron和保时捷Taycan等豪华电动产品推出之后，人们想象中的“反杀”并没有出现，特斯拉的销量并没有受到很明显的冲击。而且在这些一线豪华品牌陆续推出电动产品之后，特斯拉依然在三电领域保持着领先地位。这其实也不难理解，这些传统车企虽然往往有着几十年、上百年的造车经验，但在电动汽车领域，特斯拉相当于在没什么竞争对手的环境下领跑了十几年。
那么能否说三电技术就是特斯拉的核心竞争力呢？笔者认为，三电技术对于特斯拉而言仅仅是打开市场的敲门砖，其真正的核心竞争力，应该是其“科技”属性。硬件方面的东西是非常容易模仿和超越的，就像每年总有几款安卓手机说要吊打苹果。而软件的东西才是拉开差距的地方，就像每年“被吊打”的苹果，在使用体验上依然难有对手，关键就是苹果的自研芯片和iOS操作系统。曾有调研显示，用户之所以选择特斯拉，91%的用户是因为其极具科技感的用车体验，72%的用户是因为自动驾驶技术，随后才是续航里程和充电网络等等。
何为科技感的用车体验？其实科技感就是通过技术手段来创造新奇的东西。很多人对于汽车的印象，就是缺乏持续升级能力，甚至不改装的话，它的动力只会越来越弱。而在2018年，特斯拉通过一次OTA，将Model?3的刹车距离缩短了6米！特斯拉不仅给人们带来非常有未来感的用车体验，还颠覆了人们对于传统汽车的认识。通过2019年的10次OTA，特斯拉Model?3的后驱长续航版本，就将百公里加速从5.3秒提升至4.9秒，并且新增了不少车机功能。
自动驾驶并不是个什么新鲜词了，现在很多十万级的车型都开始配备L2级自动驾驶***系统了。虽然在第三方机构的评价中，特斯拉的自动驾驶水平并不高，而且特斯拉还因为自动驾驶事故多次上热搜，但不能否认的是，特斯拉是自动驾驶技术的主力推手。当一位位特斯拉车主开启自动驾驶跑在高速路上，谁还关心宝马的操控是否棒，奔驰的内饰是否壕？
机会与压力并存
近期的各种利好消息，无疑让很多人对特斯拉的前景充满了信心，但是竞争压力也将越来越大。一方面，在三电、智能化等特斯拉处于领先的方面，正在被其他车企拉近差距。另一方面，国内的造车新势力如蔚来，已经在换电、用户服务等方面找到其独特的竞争力。所以特斯拉要想保持领先地位，要么拉开优势方面与其他车企的距离，要么找到另一个独有的竞争优势。这是在挑战汽车和科技两个行业，埃隆·马斯克的压力能小得了吗？
关注车业杂谈车家号，互动将有机会赢取精美小礼品哦！
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
[?亿欧导读?]?千亿美金市值，是特斯拉的天花板，还是一个台阶？
作者丨王瑞
编辑丨张嫣?郝秋慧
这些天大概是马斯克最开心的时刻。
尽管特斯拉股价飙升又暴跌，但美东时间2月12日收盘时，它的市值仍达1383亿美元，在短短1个多月内增长了78.6%，成为了仅次于丰田的全球市值第二高的汽车企业，将大众、通用、菲亚特克莱斯勒甩在身后。
抑制不住兴奋的马斯克，在推特上连发三个火焰符号，毫不掩饰自己对于特斯拉市值飙升的得意。
马斯克推特截图/推特
这对于特斯拉的空头们，无疑是一个重创。
仅在2月3日、4日两个交易日中，由于特斯拉股价暴涨，空头共承受了57亿美元账面亏损，大大超过其在2019年全年28.9亿美元的损失。
特斯拉股票K线图/东方财富网
特斯拉与空头们的博弈，处处透露着四个字：针锋相对。在这场以亿元美金为单位的游戏中，特斯拉的股价越涨越高，空头们的损失越来越大。
但市值飙到万亿元后，特斯拉如何支撑这一估值？
与空头博弈
早在2013年，空头们便盯上了特斯拉。知名“大空头”詹姆斯·查诺斯(James?Chanos)是一名坚定的特斯拉看空者，2015年接受***访时，他曾表示特斯拉的价值被严重高估，因为造车绝非易事。
面对空头们“咄咄逼人”的态势，彼时的马斯克并无太多还击的手段，特斯拉公司也开始深陷亏损与人才流失的困境中。
2016年第一季度，特斯拉净亏损达2.8亿美元，同时，豪华SUV?Model?X的交付遭遇跳票。多重不利因素的影响下，公司多位副总裁选择离职，其中包括马斯克的左膀右臂：生产副总裁雷格·瑞秋（Greg?Reichow）与制造副总裁约什.恩赛因（Josh?Ensigh）。
特斯拉Model?Y/特斯拉***
按捺不住的詹姆斯·查诺斯开始动手，他认为特斯拉当时200美元左右的股价很不合理，“一家连下季度交付数量都无法确定的公司，大家却深信它能在2020年或2025年能干一番大事业。”
空头们的动作干脆迅猛。
据金融分析公司S3?Partners数据，2017年6月，特斯拉的空头头寸突破百亿规模，达到104亿美元。马斯克在推特上转发了这一数据，并附带一条“could?be?worse”的评论，意指做空特斯拉的情况可能会更加糟糕，“空头们巴不得特斯拉‘亡’，这样他们就可以坐收渔利。”
大手笔并没有立刻为空头带来盈利，整个2017年，他们在特斯拉头上累计亏损35.6亿美元。但詹姆斯·查诺斯看空特斯拉的立场并未动摇，“不管特斯拉股价达到多少，都是没有意义的，我认为它的价值为零。”
2017年底，特斯拉旗下Model?3实现正式交付，马斯克与空头们的博弈也进入白热化。
按照马斯克2006年上传到特斯拉网站的***书，特斯拉的发展历程大致分为三步：先造跑车；用造跑车赚到的钱，造便宜的车；用造便宜车赚到的钱，造更便宜的车。价格低廉的Model?3一旦实现大规模量产，特斯拉或将“咸鱼翻身”，这是空头们不能容忍的。
特斯拉Roadster/特斯拉***
2018年年中，多家投行机构对Model?3能否顺利量产表示质疑。知名对冲基金经理约翰·汤普森（John?Thompson）曾表示，一旦特斯拉无法按时交付Model?3，其将在3-6个月内倒闭。
马斯克开始对空头的反击。
2018年8月8日，马斯克向全体员工透露，正考虑将特斯拉进行私有化，并在推特上透露了420美元的股票回购价格。退市意愿曝光后，特斯拉一度涨至停牌，并在复牌时继续上涨至380美元，全天累计上涨11%。
与此同时，Model?3的交付量开始飙升。2018年上半年，Model?3仅交付2.6万辆，但到了下半年，其交付量突破10万大关，全年交付量也逼近14万辆。在“私有化”***与Model?3交付量的支撑下，特斯拉股价全年上涨6.9%，空头们则承受着14亿美金的亏损。
2019年上半年，空头扳回一城。当时，特斯拉稳固的城池出现缺口。由于裁员、利润下滑等原因，特斯拉股价在当地时间2019年1月18日暴跌13%至299.73美元，成为纳斯达克100指数中表现最差的企业。2019Q1财报中，特斯拉交出单季亏损7亿美元的成绩，公司销售额与账面现金也不断剧减，华尔街对其大失所望。2019年6月，特斯拉股价一度跌至177美元的低点，跌回2016年11月的水平。
马斯克叫苦不迭，空头们却赚到盆满钵满。仅2019年1月至5月，后者在特斯拉头上就赚了近40亿美金，一时间“气势如虹”，双方的“嘴仗”打得愈加激烈。
马斯克坚持认为，除特斯拉以外的电动车都是马车，绿光资本创始人大卫·埃因霍恩（D***id?Einhorn）则怒怼马斯克引以为豪的自动驾驶，称其堪比“马粪”。
不过，空头们的高光时刻并未持续多久，随着特斯拉2019Q3财报的发布，形势对于特斯拉越来越有利。
财报显示，特斯拉2019Q3营收为63亿美元，净利润为1.4亿美元，实现了2019年首个单季度盈利。截至第三季度末，特斯拉现金及等价物增加了3.8亿美元，自由现金流也达到3.7亿美元。
制表人/亿欧汽车分析员?王瑞
随着上海超级工厂迅速落成，与电动皮卡Cybertruck正式发布，特斯拉的股价一路水涨船高，并在2019年12月31日以418.4美元收盘。直线上升的特斯拉股价令空头们损失惨重，后者不仅赔光了上半年的利润，还在2019年全年“倒贴”了28.9亿美元。
部分空头开始“服软”。2019年底，一直看空特斯拉的瑞士信贷公开承认，特斯拉在电动汽车的软件与电动化方面处于领先位置，公司旗下分析师丹·利维（Dan?Levy）在一份投资者报告中称，“应当在适当的时候给予特斯拉应有的信任”。
但空头中也不乏“硬骨头”。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam?Jonas）坚持认为，特斯拉最终将被剥夺科技公司的光环，其股价最终也将回归传统汽车公司的正常水平，250美元是目标价格。
然而，2020年以来特斯拉股价持续飙升，这使得摩根士丹利也低头。近日，亚当·乔纳斯改口称，特斯拉确实处于领先地位，“其已从汽车股票，转而被视为技术股，与亚马逊、苹果和谷歌并驾齐驱”。
与空头的博弈中，马斯克与特斯拉已然占据上风。
华尔街的新
从短期来看，特斯拉股价飙升的动力主要来自三方面。
其一，特斯拉不断涌出利好消息。2019Q4财报中，特斯拉实现73.8亿美元营收与1.3亿美元净利润，实现连续两个季度盈利的同时，账面现金达到67.8亿美金，已然“不差钱”。此前，空头们做空特斯拉的一条重要理由是：特斯拉资金困难，随时可能倒闭。
特斯拉全年交付量达到了创纪录的36.8万辆，其中Model?3的销量达到了30万辆，连续四个季度实现销量增长。与此同时，特斯拉中国超级工厂正式进入生产，并实现首批国产Model?3的交付，产能实现“扩军”，规模化效应即将形成。
制表人/亿欧汽车分析员?王瑞
2019Q4，特斯拉的汽车毛利率达到20.9%，远高于2018年福特1.8%与通用9.3%的毛利率。
特斯拉的毛利率或仍有上升空间。据投资机构ARK?Invest的预测，特斯拉汽车毛利率很可能将在2024年达到40%，其做出这一判断的主要依据是莱特定律：生产成本与生产规模成反比。
截至目前，全球电动车产量约为540万辆，不足燃油车产量的1%。电动化是大势所趋，因此，在电动车领域处于领先地位的特斯拉，其销量未来几年大概率将获得快速增长，规模效应将带来成本下降。另外，由于电动车的技术较燃油车仍不成熟，其一旦取得技术突破，降本将指日可待，提升毛利率也将“水到渠成”。
其二，飙升股价正在形成“逼空”效应。有消息称，此次特斯拉股价飙升，令空头损失惨重，后者不得不匆忙买入特斯拉股票，以避免遭受进一步的损失。大量空头的同时买入，进一步推高了特斯拉股票价格，并且会阻止新的做空行为出现，特斯拉股价的垂直走势十分符合“逼空”行情。据数据公司S3?Partners统计，在过去一个月内特斯拉被做空股票数量已经下降了5%。
特斯拉Model?3内饰/Unsplash
其三，FOMO（Fear?of?Missing?Out）情绪的蔓延。股价的飙升，或吸引大量投机者进入，“在我看来，（特斯拉股票飙升中）似乎有疯狂的投机活动。”Trade?Alert创始人亨利·施瓦茨（Henry?Schwartz）透露到，他的评价代表了许多投资者的态度：特斯拉大涨并没有得到基本面支撑。
但是多数投资顾问和机构，根本无法全身而退，“如果特斯拉的价格升至1000美元，他们却没有所有权，该如何向客户交待？”Gerber?Kawasaki总裁兼首席执行官罗斯·格伯（Ross?Gerber）表示。
“按照基本面交易特斯拉股票的人们正在受到伤害。”Bright?Trading?LLC的自营交易商丹尼斯·迪克（Dennis?Dick）透露，像他这样的专业人士也害怕卖掉特斯拉股票。
股票的飙升与基本面被看衰之间的矛盾，使得部分空头对做空特斯拉“念念不忘”。知名做空机构香椽在推特中表示，“我们喜爱特斯拉，也曾承诺永远不做空，但如果马斯克本人是一名基金经理的话，他也会选择做空特斯拉。”
特斯拉股票上涨的另一条逻辑线是，其在电动车市场中处于绝对领先的地位，并且与竞对的差距越来越大，“特斯拉在电动车领域处于领先地位，比新闻报道的还要遥遥领先。”Lucid?Motors?Inc.首席执行官彼得·罗林森（Peter?Rawlinson）在彭博新能源汽车峰会上表示。
相较传统汽车厂商与竞争对手，特斯拉的Auto?Pilot自动驾驶系统与OTA系统更胜一筹，前Model?S首席工程师罗林森（Rawlinson）称，“德国制造的汽车很好，但其在科技层面（与特斯拉）仍然存在明显差距。”
此外，特斯拉还拥有全球规模最大的超级充电网络，一个领先行业3-5年的电动汽车研发团队，以及一个自带流量与溢价的汽车品牌。
传统车企开始认识到差距。大众集团首席执行官赫伯特·狄斯（Herbert?Diess）就曾在上个月告知高层，特斯拉之所以值钱，是因为汽车正在成为最重要的移动设备。
特斯拉“小行星撞地球”/推特?
“十年之内，特斯拉的营收有望突破1万亿美元。”持有特斯拉163万股的巴伦资本创始人荣·巴伦（Ron?Baron）表示，他一股也不会卖。
何以支撑万亿估值
对特斯拉的估值，犹如一枚硬币的两面。一些人认为1000亿美元是天花板，也有人相信特斯拉有万亿美元想象空间。
2月4日，小鹏汽车创始人何小鹏在微博中表示看不懂特斯拉的股价。他认为，智能汽车领域会出现多家千亿美元的公司，但汽车与手机行业不同，很难实现赢者通吃与超高毛利，“我没有看到当前特斯拉高估值的逻辑。”
特斯拉的股价也确实开始受挫。截至2月5日收盘，特斯拉股价暴跌17.2%。Canaccord?Genuity的乔纳森·多斯海默（Jonathan?Dorsheimer）将特斯拉的股票评级由买进下调为持有，并警告第一季度可能“重新设定期望”。
美国时间2020年2月5日收盘特斯拉股价情况/东方财富网
不过，理想汽车创始人李想表达了不同意见，2月5日，他在雪球社区力挺特斯拉，并表示特斯拉的市值增长完全符合自己当初的预计，“正如诺基亚、摩托罗拉挡不住苹果、华为和Google，苏宁、万达、沃尔玛挡不住阿里巴巴和亚马逊一样，传统汽车厂商同样挡不住特斯拉。”
从电动车市场的销量情况来看，特斯拉的优势已然明显。2019年，特斯拉以36.8万辆的销量成绩霸占全球电动车销量排行榜第一名，销量同比增长50.1%。唯一上榜的同级别对手是宝马，销量落后特斯拉近24万辆，“奥迪e-tron、捷豹i-Pace、奔驰EQC这些特斯拉杀手，连蔚来ES6都打不赢，更别说掌握OS与AI芯片的特斯拉了。”李想表示。
制表人/亿欧汽车分析员?王瑞
虽然特斯拉股价在飙升后遇挫，但其稳定在700点以上并非难事，Webbush分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel?Ives）相信，特斯拉股票将坚守在700美元左右，并“将有可能因为其中国业务的潜力而再次获得增长”。
当下，上海超级工厂正式投产，国产Model?3已经实现首批社会车主交付，国产Model?Y项目已经启动，马斯克曾表示，按照中国消费者对SUV车型的偏爱，Model?Y的销量将起码与Model?3销量持平，后者仅依靠进口车型，去年在中国市场就获得了3.6万辆的销量。因此，特斯拉极有可能在2020年进一步取得销量突破。
制表人/亿欧汽车分析员?王瑞
从短期看，特斯拉股价能否继续增长，将取决于其2020Q1财报情况，一旦其实现连续三个季度盈利，股价增长将成为大概率***；从中期看，特斯拉股价走势将受其在华业务开展情况的影响，国产Model?3与Model?Y的销量将成为重要指标；从长期看，特斯拉股价将取决于其能否证明自身是一家科技公司，其完全自动驾驶技术的落地或将起到决定性作用。
马斯克与空头之间仍将“势不两立”。
2018年，特斯拉股东批准了充满争议的马斯克薪酬方案，方案中包括12批股票期权奖励，每批占当时发行总股份的1%，在达到市值里程碑时向马斯克授予。第一批的里程碑为市值1000亿美金，此后每次里程碑以500亿美元递增。当特斯拉的市值达到6500亿美金时，马斯克将获得所有期权奖励。
空头们则希望特斯拉的股票继续暴跌，挽回其数以百亿美金计的亏损，并获取丰厚的利润回报。截至目前，空头在2020年的损失已达到百亿美金。
如今的万亿市值，对于特斯拉而言，是天花板？还是一个台阶？这要看马斯克描绘的梦，能实现多少。
编辑：张嫣
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
标签： #特斯拉
